市场人士表示，产业形势变化、合约规模设置不当，以及收储等政策性影响，都是部分品种遭冷遇的原因。管理层在不断推出期货新品种的同时，也应考虑帮一些被市场打入“冷宫”的品种找到恰当出路。

“越少交易的品种，流动性就越差；而缺乏流动性的合约，反过来对投资者的吸引力也就越低，这就陷入了一个恶性循环，”上海中期的高级分析师方俊锋表示。

中国期货业协会统计显示，上半年国内期市成交量突破10亿手大关，成交金额高达128.3万亿元。但在国内三大商品期货交易所挂牌的31个期货品种中，有八个品种成交额占市场全部份额还不到0.05%，其中沪铅、普麦、豆二、线材和燃料油的份额甚至跌到0.01%及以下，半年来这五大“冷门”品种的成交额之和也仅119亿元，只相当于半年度“成交冠军”--焦炭的千分之一。

其中，前些年一度交投活跃的燃料油期货继去年首现单日“零成交”后，今年上半年又多次遭遇单日各合约齐交“白卷”的尴尬，截至本周四，该品种总持仓量只有可怜的14手。

由于一些品种长期游离于主流交易品种之外，以至于一些业内人士在提及时也流露出久已生疏的意味。

浙江某期货公司的能源化工研究员在被问及对燃料油的看法时，不自觉地停顿想了一下，“这个品种现在没人做，我们也很长时间没关注了。记得08、09年时日成交量曾高达100多万手，持仓也有2、30万(手)，还有客户进行过套保操作，改成大合约之后，就逐渐被市场冷落了。”

他所指的“大合约”，是两年多前管理层决定从燃料油合约开始，提高部分上市期货品种的交易单位，以达到调高参与门槛、抑制过度投机的目的。

**大合约并非罪魁**

有市场人士指出，在当前中国期市机构投资者比例不足5%的背景下，交投活跃的散户仍是流动性的最大提供者，大合约的实行限制了他们的参与，确实对部分品种的流动性有较大影响；但将上述冷门品种的“不幸”完全归咎于合约规模也有失偏颇。

有意思的是，与交投冷清的燃料油、铅等品种一样，半年来成交额最大的品种焦炭竟然也属于“大合约”阵营，每手100吨的合约规模非但没有吓退普通投资者，还吸引了大量机构和企业参与套保和套利。中期协数据显示，今年1-6月大商所焦炭期货累计成交115,352亿元，同比暴增180多倍。

“焦炭的合约规模虽然较大，但由于每吨价格较低，实际参与门槛不算太高，一个跳动点就价值100元；再加上国内煤炭市场规模庞大，期货对投机资金和希望参与套保的煤炭业者都有不小的吸引力，所以大合约扼杀流动性也不能一概而论，”光大期货分析师唐嘉宾表示。

而螺纹钢和线材这两个在同一天上市品种的不同境遇，则反映出另一个问题。作为建筑用钢的代表，螺纹钢期货刚推出就受到交易者的青睐，至今仍稳居成交前三；而用途较窄的线材尽管上市之初成交也较活跃，但此后却一路下滑，直到目前的每天寥寥几手。

分析师指出，同样作为建筑钢材，螺纹钢和线材之间多少存在一些雷同。在期市资金量有限的情况下，多空双方往往更愿意集中在一个品种上角逐。因此会导致相近品种的人气受到冲击。

细心的投资者会发现，郑商所的强麦和普麦，以及大商所的豆一和豆二，都因品种性质接近，又在同一地挂牌上市，也或多或少地存在类似的替代效应。这也提醒决策者在设计品种时，须更加注重差异化并考虑市场资金的布局。