尽管加息总体上势必使得整体市场流动性受到紧缩影响，资金使用成本上升，但基于
以下几点理由，笔者认为，国内的铝价并不会就此受到负面影响而下跌。

　　首先，在春节之前的1月份，国内铝价并未上涨。从基本面的供需而言，由于下游加
工商的提前放假，导致现货市场的需求并不迫切。沪铝在1月7日突然发生下挫，尽管当日
收盘又重新回归，但随后一直到月末，主力合约1104都未能回归到17000元/吨之上。而节
前的最后一个交易日，沪铝陡然发力，成功收于17130元/吨。沪铝的此番表现，昭示了节
后的发力行情。因春节之后将迎来消费旺季，铝价将在旺季的配合下回归上行通道。

　　国内下游的消费表现尚可。房地产行业尽管备受打压，1月份我国再出房地产新政，
第二套房首付比例上升至6成以上，另外上海和重庆又出房产税政策，多重政策打压下，
国内的房地产市场势必要受到影响。从国内三次房产调整政策的力度来看，中央打压房价
的决心之大、意志之坚定已经无可置疑。但房地产对于铝行业而言，重要的并非价格，而
是实际竣工量，因铝主要应用于房屋装修阶段。而政策的目标主要为控制价格。如果价格
下跌，而实际成交量能够保持稳定，甚至在保障性住房的推动下继续上升，那么房地产对
于国内铝需求是有增无减。2011年的汽车市场在优惠性政策退出以后，尤其是去年年底的
抢购风潮过后，增速将可能减缓，但国人的汽车消费观念在近两年已经得到根本性改变：
汽车将不再作为奢侈品存在，而将逐渐成为每个家庭的日用消费品。国人消费观念的改变
，再加上国人收入水平的提高，两个因素作用下，尽管国内汽车优惠政策退出，但总体汽
车消费仍旧可以保持乐观态势。

　　LME铝价的稳固也能够为沪铝上升提供基础。春节阶段，由于国内没有交易，LME铝价
的走势成为国内铝价的指引。春节期间，LME铝价表现趋于稳定，价格稳固于2500美元/吨
以上，而在昨日国内加息之后，LME铝价尽管出现下跌，但在跌至2528.75美元/吨之后随
即反抽上行。LME铝价的这番表现，亦反映出铝价对于此次加息的反映有限。

　　综合来看，在未来的一个时期内，国内铝价确实要遭遇不少困难：房地产行业遭受中
央多次打压，加息等货币紧缩性政策层出不穷，铝价的上涨面临诸多困难。但我们可以明
确几点：在过去一个月内，铝价几乎没有上涨，这为其后消费旺季留下了上涨空间；产能
的启动并没有在国内各大厂家全面铺开，国内社会库存持续下降的格局还没有得到改观；
央行在政策紧缩的同时，也会注意适时利用各种货币工具对货币市场进行微调。从这几个
因素看，对于铝价未来走势，我们可以保持一个谨慎乐观的预期。