欧洲经济担忧重现,金属价格震荡为主。本周二美国发布的一份研究报告表明,欧洲银
行压力测试低估了一些主要银行的债务敞口,令欧元区银行业压力测试结果的可信度再次
受到投资者的质疑,从而引发避险情绪升温,美元指数上涨至83附近,金属价格出现大幅回
调。而国内方面,本周不利消息影响较多,周二国储抛铜传闻、周四证监会查处沪胶坐庄均
引发沪铜下跌。本周LME三月期铜、铝、锌分别下跌1.35%、1.40%、0.84%,铅、锡、镍金
属分别上涨1.01%、3.58%、4.86%。

　　电线电缆开工率上涨明显,电解铝节能减排影响显现。1. 9月电线电缆企业的平均开
工率达到84.7%,环比7月的77.9%增加了6.8%,因终端电力领域对电线电缆的需求有明显的
回升之势;2.广西目前电解铝主要企业共三家,合计总产能为91万吨/年,当前运行产能为8
7万吨/年,而经过确认当地最大的电解铝企业将陆续减产50%。3.限电措施引发钢厂减产,
镍价或呈震荡走势。

　　目前民营不锈钢厂已受影响,如若波及以生产300系为主的国营不锈钢厂,整条产业链
面临减产的风险。

　　基本金属中性偏乐观,看好小金属和深加工:低碳经济引爆了稀土永磁需求在新经济的
应用和传统领域的加速替代,此外,政府已经推出和将要推出的政策成为稀土价格上扬的又
一推力。我们认为,稀土行业“政策红利”仍将持续,继续推荐稀土板块“2+3”(包钢稀土
、厦门钨业+中科三环、宁波韵升、安泰科技)。消费升级、进口替代和新经济是拉动铝箔
深加工的三大引擎,推荐新疆众和、东阳光铝。申银万国证券股份有限公司.