底部未明，沪铝低位徘徊
 一、行情描述
 受穆迪对总额220亿欧元的希腊个人消费者及公司贷款支持债券的评级的影响，周三晚伦
铝高开低走，收于2120。昨日沪铝低开，盘中试图冲高无果回落，全天下跌0.57%，收于
15755。上海现货报价15330，略微下跌20元。LME铝的库存减少至4488500，美元保持高位
震荡。
 二、行情分析
 随着救市“强心针”的边际效应逐渐减弱,投资人开始将更多目光投向希腊等国的偿债前
景以及问题重重的欧元区。尽管美欧多国联手织起的安全网缓解了短期内对于希腊倒债的
担忧,但对于希腊等南欧国家长期债务问题的疑虑仍存，美元强势不改。另一方面，日本
财务省10日发表的数据表明，截至2009财年(今年3月底结束)年底 ，日本的国家债务 已
增至882.9235万亿日元，再创历史新高。日本的国家债务总额已占其国内生产总值的229
%，位列经合组织所有成员国之首。债务危机逐步由欧洲扩散，大有蔓延至全球的态势。

 日前，关于“二季度将推行阶梯电价”的传言也备受居民关注，今年国家加大水电气等
资源性价格改革力度，年内将分别就阶梯电价、天然气价的调整方案召开听证会，而各地
的“十一五”水价改革也会在近期按既定方案陆续调整完毕。水电价格的提升只是时间问
题，而水电作为电解铝重要的原材料，价格的提升必将传导至电解铝成品价格。不过另一
方面，基础物资的价格提升，对于上涨的CPI将起到推波助澜的作用，也必然会加大加息
的预期。
 原计划5月末终止实施的汽车以旧换新政策会延至今年年底，商务部不久还将出台新的政
策。不过汽车以旧换新政策的宏观调控成本较高而效果不明显，对汽车销量的贡献较小，
因此即使该政策终止，对汽车销量的影响也不会很大。
 三、操作建议
 操作上，还应关注宏观经济面的影响，目前市场明显偏弱，不宜抄底，仍旧应以观望为
主，多头逢高减持，空头可继续持有。预计今日震荡区间15700-15900。