2月25日，中国海关公布1月份我国铝材的进出口分项数据：

　　品种 进口（单位：吨） 环比增长% 出口（单位：吨） 环比增长%
　　原铝 40059 -4.86% 9129 -66.55%
 　　铝合金 11626 -25.16% 36365 -2.83%
　　废铝 253398 -18.26% 127 11.40%
　　氧化铝 674519 93.19% 1064 -85.91%
　　铝土矿 1791528 -31.45%
　　铝材 45947 - 160000 -

　　我们的观点：

　　2010年1月，从上述数据可以清楚的看出，铝行业的贸易量大量减少。无论是出口还
是进口，其数量都较去年12月有所下降。仅氧化铝的进口和废铝的出口出现环比增长。废
铝的出口量数量很小，考察的意义不大。
　　去年年底推动国内铝价的电煤紧张因素基本告一段落。经过春节一周长假，国内港口
和电厂的库存大幅增加，动力煤价格下降30-50元/吨。但由于“两会”即将召开，煤企在
两会期间可能会面临限产，因此煤炭价格向下继续调整的空间也不会太大。电煤成本对铝
价的影响暂时形成中性。

　　下游消费方面，一方面是汽车销售保持旺盛的局面。一月份国内汽车销售量突破160
万辆，这个数字超过了去年年底的最高水平，再次刷新历史最高纪录。汽车销售量的增长
反映出国内民众购买力的上升，消费观念的改变，在经济大环境未做出大幅调整之前，汽
车销售将继续保持乐观态势。汽车业的旺盛对于铝价将起到一定的支撑作用。

　　房地产目前是处在一个关键的十字路口。从中央出台的各项举措来看，控制房地产价
格的飙涨无疑是中央未来工作的重点。在中央的各项政策影响下，房地产的需求将可能受
到什么样的影响犹未可知。保障性住房的大量建设将可能继续拉动铝需求的增长。

　　货币政策的变动对于目前商品价格的影响已经日趋中性。市场越来越意识到中央目前
的政策仅仅是大规模泛滥的流动性的回收，因此在中央银行再次上调存款准备金率后，包
括铝在内的商品价格并没有如前次一般做出大幅度的向下调整。

　　目前铝价处于一个彷徨的十字路口，无论是上涨抑或下跌都有可能。但是总体而言由
于多空力量未出现太大的失衡，因此近期内可能是以震荡整理为主。投资者可更加关注短
线交易机会。