期货日报2月27日报道：刚刚过去的一周，有色金属板块振荡整理，金属锌偏强上涨，其他品种多为整理或偏弱回落走势。分析人士认为，这主要还是受宏观因素影响。

　　方正中期期货有色贵金属组长杨莉娜介绍，最新公布的美联储议息纪要显示，多数官员仍高度担忧通胀，而最新公布的美国1月非农就业、通胀和零售销售数据均超出预期，意味着美国过热的经济仍需要进一步紧缩来降温，近期亦有数位重要美联储官员鹰派发声。国内经济仍处于复苏期，同时俄乌地缘局势方面有较多不确定性，美元指数偏强运行，受此影响多数有色金属承压。

　　弘业期货金融研究院有色金属研究员张天骜同样认为，上周有色金属出现普遍性下跌行情，主要原因仍然在于美国经济衰退和美联储加息预期的改变。上周五公布的美国1月核心PCE物价指数远超预期和前值。美联储3月加息预期已经从普遍预期加息25基点上升至目前的接近三分之一概率的加息50基点。从行情上看，上周美元持续上涨，有色金属因此普遍承压下跌。

　　美国通胀压力反弹再度强化和美联储加息预期下，市场整体风险偏好降低，铜冠金源期货投资咨询部经理李婷表示，海外定价权重更高的有色品种跟随其他风险资产跌幅更加明显。此外，之前市场对于中国经济复苏带动下需求的强预期目前兑现程度还不足，对有色金属的支撑减弱。

　　不过她也表示，有色板块各品种之间由于基本面存在差异，其价格运行强弱也不同。“表现最弱的是铜和铝。”她说，铜是受到宏观影响大的品种，且国内下游消费尚存在分化，铜价表现疲弱。铝价在云南减产预期兑现后冲高回落，随着宏观风险加大和铝锭现货和库存环比表现转差，以及成本下跌预期，铝价也再度承压。后续还需关注美国对俄铝的制裁情况。

　　分品种看，张天骜认为，铜价中期运行的主要影响因素仍是宏观因素，因此本周受到影响最大。铝则是受到云南限产消息影响在上周一大涨后，缓步回落回归平稳。铅、锌基本面本身较弱。镍周中受到LME重启亚盘时段交易的消息刺激，快速下跌。

　　锌、铅是跌幅较小的品种。李婷介绍，锌价除了受到美元走强的压制外，近期新星公司旗下冶炼厂宣布3月初复产，海外冶炼厂也进入复产节奏，供应增加预期使得伦锌承压。但国内下游消费超预期好转，补库带动库存提前去化，对国内锌价形成一定的支撑，锌价表现为外弱内强。铅是受海外市场影响较小的品种，因受国内再生铅成本支撑及下游补库推动去库，铅价表现为区间振荡。

　　对于锌偏强的原因，杨莉娜解释，一方面，2月中旬后下游镀锌、氧化锌、合金均有明显改善，市场目前也对未来基建发力存在良好预期。另一方面，澳洲Dugald River矿山发生事故可能会带来一定的供应扰动预期，锌波动相对偏强。而其他有色金属春节后需求恢复程度不一，且有一定去库需求。