【市场分析】:
上周沪铝主力合约周度跌幅-0.85%，AL2204合约收于18365元/吨。本周一拉涨后，铝价持续走低主 要原因是加息边际走强带来宏观利空以及需求成色不足的现实打压。截止本周收盘，美元指数收于 105.22，周度涨幅为1.31%，伦铝收于2342美元/吨，周度涨跌幅为-2.01%。 本周影响沪铝价格主要因素和需关注市场热点： 1、宏观层面：美居民端经济数据偏强，预期着加息峰值的提高以及持续期走长，市场博弈加息边际 抬升，美元指数迎来反弹，压制工业品整体价格。 2、供给端：云南铝业减产的落地，供给端的扰动暂且告一段落。 2、本周铝加工厂龙头企业下游开工率回升至61.8%，环比增加0.3%个百分点。根据SMM调研情况看， 整体维持中性偏悲观的现状，较多地区铝加工企业开工成色不及往年。 3、截止2月24日，电解铝加权平均成本（山东）估算为 16010元/吨，内蒙古煤矿出现塌陷事故，导致 市场煤价出现上涨，前期预期的成本塌陷逻辑将重新梳理 4、截止2月24日，电解铝社会库存为 123.6万吨（钢联），环比上周增加2.2万吨，社会库存累库超过去年同 期，且根据SMM调研，华南地区因仓库原因，导致部分库存并未入库，因此后续库存仍有增加空间。 当前沪铝价格仍处于维持半年的大震荡区间内。目前看市场运行的核心逻辑是“不断验证现实需求复苏的 成色”并对其定价，叠加宏观对加息边际走强的预期，导致整体工业品承压。展望下周行情，在美元指数快速 飙升的当下，预期价格有进一步下冲的可能性，但伴随着煤炭价格的反弹，以及疫情结束后中长期需求市场的 乐观，下方仍有支撑，依然维持沪铝震荡区间为18000-19000元/吨观点，但短期市场或有快速下冲下支撑区间 动能。

【投资策略】： 套保操作策略：沪铝震荡+反向市场出现 库存套保企业依然建议维持和库存一定量匹配的空单，防止短期价格快速下探的风险，随 着价格向区间下沿移动，结合出货情况考虑降低套保比率。 提供点价服务匹配被动套保类型企业，局面从乐观变为中性。短期市场或将迎来阶段性低 点，可以考虑择时需求.