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铝价--关注成本端支撑

http://www.zglbw.net    2021-11-08    来源:期货日报    作者:
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  大幅回落后

  11月8日消息;随着今年采暖季限产的开始,电解铝、氧化铝生产将受到限制,供应或持续收缩。另外,由于多地电价优惠政策已经取消,电解铝生产成本将被抬高,这将利好铝价走势。

  进入10月中下旬,电解铝快速走弱,11月4日跌破19000元/吨整数关口。从基本面来看,目前需求表现一般,汽车、房地产相关数据持续回落,社会库存反季节累积。从供应端来看,今年受限电限产影响,电解铝产量已经出现萎缩。从生产成本来看,氧化铝价格依然高企,令电解铝生产成本维持高位,目前已经有部分电解铝生产企业开始亏损,若盈利水平持续走弱,将导致铝企停产检修。总体上,需求端车市房市数据不佳,对铝价提振有限,但供应或持续,以及成本端高企或利好铝价走势。

  终端需求表现不佳

  车市方面,9月,我国汽车产量为218.6万辆,同比下降13.70%,增速比去年同期下降27.5个百分点。汽车市场表现依然未有起色,主要因为芯片供应紧缺制约车企生产。我国对房地产的调控持续进行,市场表现持续走弱。

  社会库存方面,截至11月4日,SMM统计的5地电解铝社会库存为101.3万吨,较上周增加3.10万吨,去年同期库存为65.4万吨。当前库存处于5同期的第3高位。从图中可以发现,进入二季度以后,电解铝社会库存一般会呈现下降趋势。而今年电解铝库存在三季度却反季节出现累积,表明在今年金九银十消费旺季需求表现一般。

  综合来看,电解铝终端需求表现疲弱,利空铝价。

  供应或持续收缩

  受限电限产影响,电解铝产量当月同比增速已经出现下降。产量方面,国家统计局数据显示,9月,我国电解铝产量为307.5万吨,环比下降2.54%,同比下降2.10%,同比增速比去年下降10个百分点。

  目前电解铝生产成本依然坚挺,将支撑铝价。氧化铝方面,本周国内氧化铝均价为4216元/吨,较上周上涨2元/吨,处于近5年的最高位。据了解,目前电解铝电力平均成本约为0.65元/度,目前生产成本依然高企,由于铝价快速下跌,导致电解铝冶炼企业盈利水平快速收缩。生产成本方面,本周电解铝生产平均成本为19866.31元/吨,较上周上涨145.38元/吨,部分高生产成本的铝企已经开始亏损。市场数据显示,目前亏损电解铝产能已经超过总产能的36%,如果铝价持续弱势运行,可能导致电解铝冶炼企业减产,届时供应将继续收缩。

  另外,在“碳中和、碳达峰”精神指导下,多地也推出政策抑制电解铝产能投放。新疆、四川、云南均已经取消了电解铝生产优惠电价,中长期来看,电解铝生产成本将被提高,电解铝产能投放将受到限制。另外,采暖季限产即将开始,电解铝作为高碳排放企业,已经被多地限产,预计四季度电解铝供应继续呈现偏紧状态。

  综上所述,目前需求端对铝价难以形成提振,但供应端,随着今年采暖季限产的开始,电解铝、氧化铝生产将受到限制,产能释放空间有限。氧化铝价格或维持坚挺,由于多地对电价的优惠政策已经取消,电解铝生产成本将被抬高,这将为铝价提供一定的支撑。
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