【市场分析】:宏观方面，国内3月份官方及财新制造业PMI均超预期，且重回荣枯线上方，显示制造业回暖，同时国内减税落实，降费办法公布，刺激经济预期，利好有色需求。美国方面，ADP和非农就业数据存在矛盾，对市场刺激加大，综合美国3月份经济数据来看，偏悲观。但美联储暂停加息及缩表，改善美国经济预期，美债利率倒挂结束。同时美暂停加息刺激国内对央行降息降准的预期，对市场心理有一定刺激。中美经过九轮贸易谈判，目前市场预期较好，但需要警惕不利消息的释放。总体来说，宏观环境的改善对有色有一定程度的支撑。 铜：铜精矿供应面临较多的偶发性的事件，但总体来看供应较为平稳，铜价波动主要受需求端影响。现货方面，随着减税的落实，现货升水快速回落，由于宏观有支撑并伴随供应稳定，铜价大幅回落概率较小，但此番铜价反弹后受阻于50000一线，维持短空长多的观点。期权方面，波动率目前处在平均水平之下，建议考虑做多波动率。 铝：铝价目前维持在13500-14000间窄幅波动，减税之后，冶炼厂盈利改善，或刺激停产产能复产；国内需求端仍然以按需采购为主，库存处于高位，但有小幅回落，预计铝价区间内震荡概率较大。国外方面，挪威海德鲁氧化铝及电解铝产能偶有消息传出，但对国内铝价影响偏小。 锌：锌精矿加工费已经攀升至高位，显示国内炼厂较为强势，精矿供应充足，新增冶炼产能一直较预期偏低，交易所锌库存处于历史地位，现货较为紧张的状况刺激锌价攀升。但，需求端成为锌价的压制因素，但目前宏观情绪较好，对锌需求有一定刺激。后期主要关注需求端的恢复，建议空单参与。 镍：矿端供应方面，目前菲律宾恢复出货，港口镍矿库存高于历史同期，虽印尼出矿不及预期，但整体镍矿供应较为充足。目前不锈钢库存处于历史高位，还是要看库存消化情况，建议逢高空单进入。
【投资策略】:谨慎参与