【市场分析】

     美国8月ADP就业人数变动(万人)16.3，低于预期，但考虑到美国失业率已经接近充分就业，ADP就业人数短时下行也无利空影响。

    南非、土耳其、阿根廷及巴西等新兴市场危机影响美元指数走强，不利有色。 Ø贸易上，2000亿美元征税悬而未决，影响市场情绪。

    经济方面，国内公布的城镇固定资产投资同比再创新低，社会消费也不及预期，汽车销售连续三个月负增长，家电零售增速大幅下滑，国内经济仍然给有色带来很大压力。

    环保方面，冬季环保政策业已出台，但是去年来的环保高压，政策的发布在实质性影响往后企业生产时，对供求方面的影响还是难以评判，需持续关注。 综合来讲，在国内政策变化后，特别是基建的加码，对国内经济的偏悲观预期有所修复。不过在未见实质性利好的情况下有色大幅上行概率不大。

    罢工基本消解，主要关注宏观变化，贸易战及美元强势均不利铜价。 Ø国外氧化铝供应依然短缺，国内氧化铝出口量创历史新高，支撑铜价。

    电解铝社会库存有稳定倾向，同时因环保原因，多有氧化铝停产或弹性生产，氧化铝价格坚挺，同时铝土矿价格走高，给铝价支撑。 预计9月消费旺季，铝价会有一定程度上涨。

    镀锌行业消费虚弱，加工费持续小幅上行，全球锌供应由短缺步入过剩时代，锌价多方面承压。

【投资策略】:谨慎参与