周四有色金属震荡分化，夜盘则普遍回暖，铜、铝、锌、镍全线上涨。
     当日宏观面主要消息如下：
     (1)欧洲央行 12 月 14 日公布利率决议，维持三大利率不变，重申将月度购债规模从 600 亿欧元削减至 300 亿欧元，明年 1 月起执行，并持续至少 9 个月；(2)中国 11 月规模以上工业增加值同比 6.1%，预期 6.1%，前值 6.2%；(3)中国 11 月社会消费品零售总额同比 10.2%，预期 10.3%，前值 10%。
    现货方面：
     (1)截止 2017-12-14，SMM 1#电解铜现货价格为 52425 元/吨，较前日上涨 435 元/吨，较近月合约升水 80 元/吨，沪期铜站上 52000 元/吨，延续反弹。大部分持货商已对次月 1801 合约报价，平水铜维稳于贴水 100~80 元/吨，成交尚可，尤其是部分长单交付者，青睐度较高，令平水铜报价稳中持坚，再次显现与好铜无价差特点，好铜报价贴水 90~70 元/吨，因交割前价差结构的因素报价硬挺。因对当月升水小幅上抬，成交不及昨日。
     (2)当日，SMM A00#铝现货价格为 13980 元/吨，较前日上涨 50 元/吨，较近月合约贴水 110 元/吨，期铝冲高至 14070 元/吨震荡。因近日价格上涨，故而进入换月周期的现货贴水收窄较慢，持货商出货态度稳定，中间商主要为下游企业接货，本周现货价格稳定于 13900- 14000 元/吨，下游企业询价积极性提高，稳定接货，整体成交稳中有升。
     (3)当日，SMM 0#锌锭现货价格为 25500 元/吨，较前日上涨 80 元/吨，较近月合约升水 170 元/吨，炼厂保持正常出货；贸易商交投偏弱，加之下游采购积极性不高，沪现货升水持续走低。今日市场整体成交仍无好转。
     (4)当日，SMM 1#电解镍现货价格为 90100 元/ 吨，较前日上涨 625 元/吨，较近月合约升水 1300 元/ 吨，早间镍价先扬后抑，市场观望居多，市场成交活跃度一般。当日金川公司电解镍（大板）上海报价增加 500 元/吨至 90500 元/吨。
    库存方面：
     (1)LME 铜库存为 19.16 万吨，较前日减少 50 吨；上期所铜库存 2.96 万吨，较前日增加 474 吨；
     (2)LME 铝库存为 111.06 万吨，较前日增加 875 吨；上期所铝库存 69.11 万吨，较前日增加 6556 吨；
     (3)LME 锌库存为 19.52 万吨，较前日减少 1625吨；上期所锌库存 1.16 万吨，较前日减少 550 吨；
     (4)LME 镍库存为 37.69 万吨，较前日减少 288 吨；上期所镍库存 3.08 万吨，较前日增加 400 吨。
    内外比价及进口盈亏方面：
     (1)截止 12 月 14 日，伦铜现货价为 6685 美元/吨，较 3 月合约贴水 37.25 美元/吨；沪铜现货对伦铜现货实际比值为 7.86（进口比值为 7.84），进口盈利 129 元/ 吨；沪铜连 3 合约对伦铜 3 月合约实际比值为 7.81（进口比值为 7.84），进口亏损 219 元/吨；
     (2)当日，伦铝现货价为 1997 美元/吨，较 3 月合约贴水 20.25 美元/吨；沪铝现货对伦铝现货实际比值为 6.99（进口比值为 8.21），进口亏损 2458 元/吨；沪铝连 3 合约对伦铝 3 月合约实际比值为 7.1（进口比值为 8.21），进口亏损 2234 元/吨；
    (3)当日，伦锌现货价为 3162 美元/吨，较 3 月合约贴水 0.5 美元/吨；沪锌现货对伦锌现货实际比值为 8.23 （进口比值为 8.25），进口亏损 62 元/吨；沪锌连 3 合约对伦锌 3 月合约实际比值为 7.95（进口比值为 8.25），进口亏损 971 元/吨；
     (4)当日，伦镍现货价为 11085 美元/吨，较 3 月合约升水 6.75 美元/吨；沪镍现货对伦镍现货实际比值为 8.16（进口比值为 8.05），进口盈利 1261 元/吨；沪镍连 3 合约对伦镍 3 月合约实际比值为 8.04（进口比值为 8.05），进口亏损 126 元/吨。
    当日重点关注数据及事件如下：(1)22:15 美国 11 月工业产出值。
    产业链消息方面：
     (1)智利国营矿业开发公司 Enami 称，其位于智利北部的国营 Hernan Videla Lira 冶炼厂工人举行罢工，导致生产运作停止；(2)中国 11 月原铝产量为 235 万吨，同比-16.8%；(3)据 SMM，截止 12 月 14 日，国内电解铝社会库存 174.5 万吨，环比-1.8 万吨。
    观点综述及建议：
    铜：隔夜美元受零售销售大涨的推动上涨，但随后由于税改前景再添疑云，美元指数回吐涨幅，我们认为美联储加息靴子落地后，美元利多出尽，继续上涨的动能正在减弱，利多有色金属。欧洲央行全面上调 17-19 年的经济增速预期，而周四稍早公布的国内工业、投资增速虽继续回落，但整体仍保持平稳，年底经济韧性依然较强，我们认为全球经济增长的乐观预期有望继续提振铜价，因此建议沪铜多单继续持有。
    铝：11 月国内原铝产量同比下滑 16.8%至 235 万吨，连续第 5 个月下降，已降至 2015 年 2 月以来的低位，昨日社会库存也下降 1.8 万吨，产量、库存双降为铝价提供支撑，建议沪铝空单离场，多单等待社会库存出现进一步下降的信号。
    锌：嘉能可明年锌产量将从今年的 110 万吨小幅降至约 109 万吨，低于市场预期。而国内部分矿山因环保、天气原因停产，而沪伦比持续偏低也令进口货源减少，因此国内锌精矿短缺愈发严重，同时冶炼端部分炼厂检修影响锌锭供给，国内锌锭社会库存已下降至 10 万吨以下，而伦锌沪锌库存也双双维持下降趋势，因此预计短期锌价继续维持强势，沪锌多单持有。
    镍：11 月菲律宾苏里高地区完全进入雨季，镍矿发货量大幅减少，而印尼镍矿出口配额不断被批准后，出口量不增反降，上周国内七大港口镍矿库存再降 20 万湿吨至 694 万湿吨，因此镍矿供给受限继续支撑镍价。但不锈钢价格下滑抑制对镍的需求，镍价震荡为主，建议沪镍新单暂观望。
    单边策略：CU1802、ZN1802 多单持有。
    套保策略：铜、锌保持 50%买保头寸不变。