周一日间有色金属除铝外集体收涨，夜盘则呈现震荡分化，铜镍收涨，铝锌走低。
    当日宏观面消息表现平静。
    现货方面：
     (1)截止 2017-12-4，SMM 1#电解铜现货价格为 53370 元/吨，较前日上涨 660 元/吨，较近月合约升水 35 元/吨，期铜低位回升，市场凸显供需僵持格局，早市持货商报价好铜升水 60-70 元/吨，平水铜报价升水 20- 30 元/吨，但市场乏人问津，少有成交，无奈只能调降升水，依然少有青睐，平水铜持货商为求成交调至平水左右部分成交，铜价返升后，下游驻足，现货挺升水，但隔月价差在 60-80 元/吨，压制贸易商投机窗口，市场成交受抑；
     (2)当日，SMM A00#铝现货价格为 14230 元/吨，较前日下跌 80 元/吨，较近月合约贴水 150 元/吨，期铝周五大涨，周一大跌，持货商出货积极，中间商利用价差稍作库存，下游企业观望情绪滋生，整体成交显谨慎观望状态；
     (3)当日，SMM 0#锌锭现货价格为 25780 元/吨，较前日上涨 500 元/吨，较近月合约升水 100 元/吨，锌价高位运行，炼厂出货意愿较强，部分贸易商保值盘被套，升水较为坚挺，仅以正常交投为主，下游上周已补部分库存，日内畏高少拿，整体成交不及上周五；
    (4)当日，SMM 1#电解镍现货价格为 90875 元/ 吨，较前日上涨 1050 元/吨，较近月合约贴水 585 元/ 吨，上午市场成交情况较上周五稳中向好，下游及贸易商均有拿货，当日金川上调镍价 600 元至 90800 元/吨。
    库存方面：
     (1)LME 铜库存为 18.24 万吨，较前日减少 1100 吨；上期所铜库存 3.5 万吨，较前日减少 197 吨；
     (2)LME 铝库存为 110.46 万吨，较前日减少 4350 吨；上期所铝库存 65.78 万吨，较前日增加 327 吨；
     (3)LME 锌库存为 20.97 万吨，较前日减少 1825 吨；上期所锌库存 1.75 万吨，较前日减少 50 吨；
     (4)LME 镍库存为 37.85 万吨，较前日减少 1572 吨；上期所镍库存 3.25 万吨，较前日减少 142 吨。
    内外比价及进口盈亏方面：
     (1)截止 12 月 4 日，伦铜现货价为 6734 美元/吨，较 3 月合约贴水 24.5 美元/吨；沪铜现货对伦铜现货实际比值为 7.81（进口比值为 7.85），进口亏损 261 元/ 吨；沪铜连 3 合约对伦铜 3 月合约实际比值为 7.84（进口比值为 7.85），进口亏损 81 元/吨；
     (2)当日，伦铝现货价为 2047 美元/吨，较 3 月合约贴水 16.美元/吨；沪铝现货对伦铝现货实际比值为 6.93 （进口比值为 8.21），进口亏损 2636 元/吨；沪铝连 3 合约对伦铝 3 月合约实际比值为 7.13（进口比值为 8.21），进口亏损 2225 元/吨；
     (3)当日，伦锌现货价为 3218 美元/吨，较 3 月合约升水 17.5 美元/吨；沪锌现货对伦锌现货实际比值为 8.1 （进口比值为 8.25），进口亏损 509 元/吨；沪锌连 3 合约对伦锌 3 月合约实际比值为 7.91（进口比值为 8.26），进口亏损 1122 元/吨；
     (4)当日，伦镍现货价为 11050 美元/吨，较 3 月合约升水 2 美元/吨；沪镍现货对伦镍现货实际比值为 7.99 （进口比值为 8.06），进口亏损 766 元/吨；沪镍连 3 合约对伦镍 3 月合约实际比值为 8.09（进口比值为 8.06），进口盈利 320 元/吨。
    当日无重点关注数据及事件。
    产业链消息方面：
    (1)据 SMM，截止 12 月 4 日，国内电解铝社会库存 176.8 万吨，环比+1.5 万吨；(2)据 SMM，河南于 11 月 30 日晚举行《全省大气污染防治攻坚 30 天工作电视电话会议》，最终确定 12 月河南省全部碳素企业停产一月，复产后将继续执行限产 50%生产；(3)据 MyMetal，截止 12 月 4 日，全国主要市场锌锭现货库存 10.61 万吨，环比-1.26 万吨；(4)据 SMM，在印尼半年度的镍生铁厂建设进度中，部分矿山合作工厂因建设进度不及预期，可能面临被取消配额的风险，相关企业已获得的配额量总计 747 万湿吨；(5)据中汽协，11 月汽车经销商库存预警指数为 49.8%，降至警戒线以下。
    观点综述及建议：
    铜：周末美国参议院通过共和党税改法案，税改不断接近落地叠加“通俄门”事件出现转机提振美元，因此限制有色金属走强，但中长期美元可能随税改落地，出现 “买预期，卖现实”的现象，因此对美元处于牛市尾端的判断不变。此外，税改落地有望带动全球经济复苏，拉动有色金属下游需求。LME 铜库存再减少 1100 吨，已经连续十四个交易日下降，位于 2016 年 6 月以来的低位，对铜价有提振，因此建议沪铜多单持有。
    铝：下游消费增速远不及产能扩张的速度，铝锭社会库存持续回升，库存拐点更是遥遥无期，成本端氧化铝价格继续下跌，河南碳素企业虽全部停产 1 个月，但电解铝企业阳极库存充足，预计停产对阳极价格影响有限，因此成本端将继续下移，铝价在 14500 的支撑并不稳固，后市存在继续下跌的可能，因此建议沪铝空单继续持有。
    锌：内蒙古、西藏及新疆部分矿企因天气原因将开始停产，而沪伦比低位令进口处于较大亏损中，进口精矿亦有限，因此国内锌精矿短缺愈发严重，12 月锌精矿加工费继续维持低位，冶炼端部分炼厂检修影响锌锭供给，而环保督察组入驻华北后，对下游消费影响不大，周一锌锭库存再降 1 万逾吨，沪锌连续三日收阳线后上行遇阻，但下跌的驱动亦不强，因此继续维持高位震荡的可能性较大，建议沪锌多单继续持有。
    镍：受近期港口工人罢工以及天气不佳影响，印尼镍矿出货量有所下降，菲律宾进入雨季后，部分地区供应极少，且未来印尼部分矿山可能面临取消镍矿出口配额的风险，因此镍矿供给有望继续受限，而下游消费或随黑色系走强有所回暖，叠加钴价连续大涨推升新能源热度，预计镍价短期延续反弹势头，沪镍多单继续持有。
    单边策略：CU1802、ZN1802、NI1805 多单持有，AL1801 空单持有。
    套保策略：铜、锌、镍保持 50%买保头寸不变，铝保持 50%卖保头寸不变。