有色金属周一集体走弱，沪镍领跌，其运行重心明显下移。
     当日宏观面主要消息如下：
     (1)中国 10 月规模以上工业企业利润同比 25.1%至 7454.1 亿元人民币，前值 27.7%。中国 1-10 月全国规模以上工业企业利润同比增加 23.3%至 6.25 万亿元人民币；前值 21.6%。
    现货方面：
     (1)截止 2017-11-27，SMM 1#电解铜现货价格为 54260 元/吨，较前日上涨 320 元/吨，较近月合约贴水 105 元/吨，期铜高位震荡，持货商报价维稳，好铜稳定于贴水 80 元/吨左右，平水铜大多报价于贴水 120 元/吨上下，成交僵持多观望，个别贸易商抛售部分低端铜，少量湿法铜贴水扩于 200 元/吨以上，吸引部分下游收货，各个贸易商成交存分歧，但未见调价，凸显周一观望特征；
     (2)当日，SMM A00#铝现货价格为 14780 元/吨，较前日上涨 20 元/吨，较近月合约贴水 170 元/吨，现货贴水扩大，套保持货商出货犹豫，成交主要集中在交易时段前期，期铝价格阶梯式下跌，中间商和下游企业观望情绪滋生，整体成交较周五小幅趋冷，且成交景气度前好后差；
     (3)当日，SMM 0#锌锭现货价格为 25580 元/吨，较前日下跌 80 元/吨，较近月合约升水 450 元/吨，部分炼厂惜售，下游逢低采购情绪较高，带动贸易商交投，市场整体成交与上周五持平；
     (4)当日，SMM 1#电解镍现货价格为 95400 元/ 吨，较前日上涨 400 元/吨，较近月合约升水 1740 元/ 吨，金川上调镍价 500 元至 95500 元/吨，上午市场观望居多，钢厂、电镀及合金企业零星采购，贸易商少量补货，市场成交情况较上周五转淡，临近收盘期镍跳水但没有成交，市场恐跌观望。
    库存方面：
     (1)LME 铜库存为 20.42 万吨，较前日减少 9400 吨；上期所铜库存 3.16 万吨，较前日增加 801 吨；
     (2)LME 铝库存为 112.27 万吨，较前日减少 2275 吨；上期所铝库存 65.47 万吨，较前日增加 5687 吨；
     (3)LME 锌库存为 21.86 万吨，较前日减少 1075 吨；上期所锌库存 2.25 万吨，较前日减少 3094 吨；
    (4)LME 镍库存为 38.02 万吨，较前日减少 2154 吨；上期所镍库存 3.29 万吨，较前日持平。
    内外比价及进口盈亏方面：
    (1)截止 11 月 27 日，伦铜现货价为 6968 美元/吨，较 3 月合约贴水 22 美元/吨；沪铜现货对伦铜现货实际比值为 7.87（进口比值为 7.82），进口盈利 321 元/ 吨；沪铜连 3 合约对伦铜 3 月合约实际比值为 7.8（进口比值为 7.82），进口亏损 148 元/吨；
     (2)当日，伦铝现货价为 2104 美元/吨，较 3 月合约贴水 14.75 美元/吨；沪铝现货对伦铝现货实际比值为7.05（进口比值为 8.18），进口亏损 2353 元/吨；沪铝连 3 合约对伦铝 3 月合约实际比值为 7.17（进口比值为 8.18），进口亏损 2117 元/吨；
     (3)当日，伦锌现货价为 3272 美元/吨，较 3 月合约升水 27.25 美元/吨；沪锌现货对伦锌现货实际比值为 8.12（进口比值为 8.23），进口亏损 362 元/吨；沪锌连 3 合约对伦锌 3 月合约实际比值为 7.86（进口比值为 8.24），进口亏损 1204 元/吨；
     (4)当日，伦镍现货价为 12015 美元/吨，较 3 月合约贴水 8.25 美元/吨；沪镍现货对伦镍现货实际比值为 8.18（进口比值为 8.03），进口盈利 1770 元/吨；沪镍连 3 合约对伦镍 3 月合约实际比值为 8.04（进口比值为 8.03），进口盈利 105 元/吨。
    当日重点关注数据及事件如下：(1)21:30 美国 10 月批发库存增速初值；(2)23:00 美国 11 月谘商会消费者信心指数。
    产业链消息方面：
     (1)据 SMM，截止 11 月 27 日，国内电解铝社会库存 173.9 万吨，环比-1 万吨；(2)据 MyMetal，截止 11 月 27 日，全国主要市场锌锭现货库存 11.87 万吨。
    观点综述及建议：
    铜：美联储提名主席鲍威尔重申了逐步缩表、进一步加息的目标，叠加税改立法取得进展，隔夜美元先抑后扬，震荡走高，抑制有色金属走强，本周继续关注税改，若取得进展则短线有望提振美元、压制有色金属。国内方面，昨日公布的中国 10 月规模企业利润不及预期，企业盈利小幅回落，四季度经济开局不佳引发市场对未来需求的担忧，有色金属全线回落，本周四公布的 PMI 数据或继续回落，但采暖季经济数据下降符合市场的普遍预期，市场难产生持续性的悲观情绪，因此对有色金属的下跌空间不悲观。隔夜 LME 铜库存再减少 9000 逾吨，且有迹象表明 LME 铜库存的下降，并非都是向国内进行转移，因此有望支撑铜价止跌，沪铜新单暂观望。LME 铜库存部分向国内转移，使得国内供给偏充裕，而下游消费季节性转淡，因此现货贴水持续，铜价近弱远强格局显现，卖近买远安全边际较强，沪铜反套组合继续持有。
    铝：新疆运力紧张叠加下游逢低补库，电解铝社会库存再次出现下降，铝价在万五附近获得重要支撑，但正如我们之前提到的，铝企趁铝价大幅反弹的利好诱惑下投产新增产能以获利，同时铝价上涨抑制下游消费，使得下游消费的增速远不及产能扩张的速度，库存仍旧难以出现趋势性的大幅下降，因此短期上涨动能不强，而下跌风险仍未解除，短期关注成本端氧化铝价格是否能止跌企稳，对铝价形成支撑，因此沪铝新单观望为主。
    锌：内蒙古、西藏及新疆部分矿企因天气原因开始停产，而沪伦比低位令进口处于较大亏损中，进口精矿亦有限，因此国内锌精矿短缺愈发严重，而下游畏高采购意愿明显转冷，因此预计沪锌高位震荡为主，新单暂观望。
    镍：不锈钢需求减弱导致部分钢厂进入亏损模式，甚至有部分钢厂开始计划减产，因此我们预计 12 月不锈钢产量将出现大幅下降，因此镍价短期回调风险加剧，建议沪镍新空入场。
    单边策略：NI1805 新空在 93000-93500 区间入场，周期 2-3 周，预计年化收益率 40%。
    组合策略：卖 CU1712-买 CU1801 组合持有，目标 -250，止损 0。
    套保策略：镍适当增加卖保头寸不变。