基本分析
铝锭社会库存出现近期首次下滑，环比同期回落3.2万吨至160.9万吨。短期而言其意义重大，标志着所谓库存拐点隐现、预示着库存回落或加速。需清楚，当前压制铝价进一步强势运行的压力来自于庞大的社会库存，在去产能随时间发酵下库存开始下滑，来自于现货端的压力将减轻，随着采暖节的临近因环保限产加速库存去化的预期或将再度来袭，价格或将重拾涨势,；沪锌：受近期现货进口窗口持续打开，进口锌陆续流入国内市场，缓解现货锌短暂供需紧张局面，使得现货升水在绝对低库存下并未创出新高而是在相对合理位置徘徊。受上周期货价格暴跌而现货并未跟进，升水回升至320-560元/吨，现货供需紧张短暂缓解价格上行驱动力暂时性衰减逻辑不变，价格短期弱势。
盘面看点
沪铝：短期价格高位震荡；沪锌：当前现货进口仍维持小幅盈利状态，预计后续进口到岸将会持续，现货升水预计进一步回落，由现货端紧缺引发的价格整体抬升随着进口流入短暂化解而价格下滑，但不具持续性，因库存只不过经历了“搬家”而未实际累积，强势根基未动。上周价格大跌释放投机资金炒作风险，当前存在较高安全边际。
策略建议
沪锌1711，回调后可在24600附近适当接多，短期期价大跌后现货升水回升侧面反映价格的下跌并不是来于现货供给变的宽松而是投机力量短期衰竭，但强势根基未动摇；沪铝旧多适当减持，新多待回调后择机进场。