基本分析
社会库存继续暴增创年内新高达161.1万吨，短期压制价格上扬空间。政策预期打满、现实短期还未跟上节奏，价格高位震荡。近期因环保监察上游预焙阳极及氧化铝价格飙升，短暂性成本端推升价格上行；沪锌：据国统局数据显示7月精锌产量环比6月大幅减少6.8万吨，1-7月产量累计同比下滑2%，检修及原料供应紧张对产量的影响大幅超出此前预期，下游需求相对稳定、社会库存及交易所库存仍维持低位徘徊，导致近月再度走强。受近期现货进口窗口打开，进口锌小幅流入国内市场缓解锌短暂供需紧张局面，现货升水小幅回落至-50~150元/吨。因现货供需紧张引发的高升水推动价格大涨的驱动力暂时性衰减，价格短暂弱势。
盘面看点
沪铝：短期价格高位震荡；沪锌：随着进口窗口打开，预计后续进口到岸将会持续，现货升升水预计进一步回落。
策略建议
沪锌，回调后择机短多；沪铝旧多适当减持，新多待回调后择机进场。