上周有色金属强势领涨，沪铜上涨 2.18%，沪铝上涨 1.62%，沪锌上涨 9.16%，沪镍上涨 1.66%。资金流向方面，有色板块净流入超过百亿，沪铜（+39.23 亿），沪铝（-33.96 亿），沪锌（+97.22 亿），沪镍（+15.56 亿）。
   上周宏观面主要消息如下：
   美国：
   1.美联储 7 月利率会议纪要显示,多名委员对通胀回升存疑虑；2.美国 7 月工业产出环比+0.2%，预期 +0.3%；
   欧元区：
    1.欧洲央行 7 月货币政策会议纪要称，经济前景乐观，但仍需通胀回升的切实证据；2.欧元区第 2 季度 GDP 修正值同比+2.2%，预期+2.1%；3.欧元区 6 月工业产出同比+2.6%，预期+2.8%。
   其他地区：
    1.我国 1-7 月城镇固定资产投资同比+8.3%，前值 +8.6%；民间固定资产投资同比+6.9%，前值+7.2%；2. 我国 7 月新增社会融资规模为 1.22 万亿，预期为 1 万亿；新增人民币贷款为 8255 亿，预期为 8000 亿。
   总体看，宏观面因素对有色金属影响呈中性。
   现货方面：
    (1)截止 2017-8-18，1#铜现货价格为 50530 元/ 吨，较前周上涨 670 元/吨，较近月合约贴水 400 元/ 吨，上周 1709 合约完成交割，交割期升贴水跟随基差变动，交割前隔夜价差在 130 元/吨左右，现货迅速抬升至升水 20 元/吨-升水 90 元/吨，换月后重返贴水，好铜占比少，贴水百元仍有吸引力，成交尚好，下游畏高，保持回调时适当买入，现货稳定于贴水 140-90 元/吨；
    (2)当日，A00#铝现货价格为 15990 元/吨，较前周上涨 200 元/吨，较近月合约贴水 275 元/吨，交割前现货贴水自 200 元/吨逐步收窄至 100 元/吨，交割后现货贴水维持在 230 元-200 元/吨之间，下游畏高铝价，加之仍处消费淡季，因此买兴较低，周内成交多位期现套利者，库存高企难消化，现货贴水 200 元/吨以上难收窄；
    (3)当日，0#锌现货价格为 26900 元/吨，较前周上涨 2220 元/吨，较近月合约升水 585 元/吨，锌价强势拉涨，炼厂出货正常，全运会来临前夕，由于交通物流开始受限，部分下游少量备库，市场整体成交稍好于前周；
    (4)当日，1#镍现货价格为 86400 元/吨，较前周下跌 550 元/吨，较近月合约贴水 280 元/吨，上周金川出厂价随行就市，环比下调 500 元至 86500 元/吨，贴近市场价格，浙江部分地区电镀企业因环保关停，采购积极性愈发趋淡，合金企业逢低少量拿货，成交活跃度偏低。
   库存方面：
    (1)LME 铜库存为 27.14 万吨，较前周减少 12325 吨；上期所铜库存小计 20.41 万吨，较前周减少 3687 吨；
    (2)LME 铝库存为 128.71 万吨，较前周增加 3250 吨；上期所铝库存小计 48.68 万吨，较前周增加 13431 吨；
    (3)LME 锌库存为 24.8 万吨，较前周减少 10275 吨；上期所锌库存小计 7.32 万吨，较前周增加 1199 吨；
    (4)LME 镍库存为 38.49 万吨，较前周增加 9168 吨；上期所镍库存小计 6.57 万吨，较前周减少 1469 吨。
   内外比价及进口盈亏方面：
    (1)截止 8 月 18 日，伦铜现货价为 6453 美元/吨，较 3 月合约贴水 33.75 美元/吨；沪铜现货对伦铜现货实际比值为 7.77（进口比值为 7.91），进口亏损 670 元/ 吨；沪铜连 3 合约对伦铜 3 月合约实际比值为 7.9（进口比值为 7.91），进口亏损 43 元/吨；
    (2)当日，伦铝现货价为 2105 美元/吨，较 3 月合约升水 9.5 美元/吨；沪铝现货对伦铝现货实际比值为 7.68 （进口比值为 8.27），进口亏损 1309 元/吨；沪铝连 3 合约对伦铝 3 月合约实际比值为 7.94（进口比值为 8.28），进口亏损 694 元/吨；
    (3)当日，伦锌现货价为 3117 美元/吨，较 3 月合约贴水 7 美元/吨；沪锌现货对伦锌现货实际比值为 8.65 （进口比值为 8.46），进口盈利 663 元/吨；沪锌连 3 合约对伦锌 3 月合约实际比值为 8.25（进口比值为 8.46），进口亏损 627 元/吨；
    (4)当日，伦镍现货价为 10730 美元/吨，较 3 月合约贴水 25.75 美元/吨；沪镍现货对伦镍现货实际比值为 8.（进口比值为 8.07），进口亏损 581 元/吨；沪镍连 3 合约对伦镍 3 月合约实际比值为 8.16（进口比值为 8.07），进口盈利 905 元/吨。
   本周重点关注数据及事件如下：(1)8-23 欧元区 8 月 Markit 制造业 PMI 初值；(2)8-23 美国 8 月 Markit 制造业 PMI 初值；(3)8-25 美国 7 月耐用品订单初值； (4)8-27 我国 7 月规模以上工业企业利润。
   产业链消息方面：
    (1)据 SMM，截止 8 月 18 日，国内进口铜精矿现货 TC 报 79-85 美元/吨；(2)据 MyMetal，截止 8 月 18 日，全国锌锭社会库存 11.08 万吨，环比-0.06 万吨；(3) 截止 8 月 18 日，全国镍矿港口库存 792 万湿吨，环比-62 万湿吨。
   综合看，上周恐怖袭击和欧股大跌对于欧元的抑制作用有限，若本周耶伦发表鸽派言论，或德拉吉讨论货币政策转向，美元指数可能再度受阻回落，有色金属维持多头判断，沪铜多单仍可持有；距离 6 月 30 日-9 月 15 日的专项抽查阶段结束不到 1 个月的时间，供给侧改革专项抽查进入收官阶段，违规产能仍有待加速去化，叠加 “2+26+3”冬季采暖季环保限产，在需求基本平稳的情况下，四季度电解铝将供不应求，沪铝主升浪将如期而至，AL1712 多单持有；第四批中央环境保护督察组已于上周进驻四川，当地部分锌冶炼厂已限产、关停，导致供应端产量下滑明显，且国外库存持续去化，锌锭亦较紧缺，短期国内锌锭供应短缺难以缓解，而锌下游将迎来生产旺季，需求增加，库存继续大幅下降，供求缺口扩大，锌价短期仍将维持强势，沪锌多单持有，买近卖远正套组合持有；全国镍矿港口库存继续下降，下半年菲律宾环保政策继续施压，镍矿库存维持低位，而钢厂利润改善下原料备货积极，镍矿供给预期偏紧，且镍价长期低位，供给自然出清，沪镍上行空间较大，NI1801 继续做多。
   单边策略：CU1710、AL1712，ZN1710 多单持有，NI1801 新多以 88500 止损；
   套保策略：铜、铝、锌保持 50%买保头寸不变，沪镍适当增加买保头寸。
   跨期策略：买 ZN1709-卖 ZN1801 组合持有。