中国证券网讯在港上市的全球最大铝生产商中国宏桥遭沽空机构狙击，跌逾8%后紧急停牌。

沽空机构Emerson Analytics稍早发表沽空报告，表示中国宏桥（01378）自2011年首次公开发行募集资金52亿元人民币，成为世界上最大的铝生产商。该机构通过调查后认为，其自IPO阶段起，通过财报造假和骗取补贴，瞒报成本216亿元，估计其真实利润率不到对外宣称的一半。因此，该机构称其目标价只值3.1港元。中国宏桥股价跌8.3%后停牌，报7.15港元。

Emerson Analytics在报告中称：中国宏桥2007年至2009年净利润与同业相当。2010年，当其同业利润率还在单位数上挣扎时，中国宏桥的利润却急剧上升27.7%。在随后的几年中，中国宏桥的会计一直不规范，报告的利润率远高于同业水平。

该机构认为，中国宏桥的成功并不是因为使用了自供电，因为其同行也有自备电厂。Emerson Analytics通过三种独立的方式：详细了解中国宏桥的数据、与其前员工谈话，以及和行业咨询公司的数据做对比，发现其真实的发电成本比对外宣称的高出40%。

一个引起该机构注意的重要细节是，2010年1-3季度，当煤炭价格上涨23%时，中国宏桥自行供电的单位成本却下降了33%。此外，他们还发现，中国宏桥除去在2010-2015年期间漏报的117亿元自备发电成本外，以低于成本价声称向独立第三方购买电力，从而获得19亿元的补贴。

Emerson Analytics认为，中国宏桥这种欺诈行为不具有可持续性，因为其债务已高达539亿元，占股权的149%。

总之，该机构认为中国宏桥多年来通过财报造假，以及骗取相关补贴隐匿了近216亿元的成本。该机构估计，其真实利润率不到其对外宣称的一半，并且股票价值仅为当前水平的40%：3.1港元。

中国宏桥午间回应称，将发布针对这份沽空报告的澄清公告。