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5月23日每日早盘策略

http://www.zglbw.net    2024-05-23    来源:华安期货    作者:
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核心观点:看涨
增量信息:
近期召开的中央政治局会议要求,要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策,实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。这为做好下一阶段经济工作指明了方向。积极的财政政策要适度加力、提质增效。稳健的货币政策要灵活适度、精准有效,灵活运用利率和存款准备金率等政策工具,加大对实体经济支持力度,降低社会综合融资成本。在政策实施上,要强化协同联动、放大组合效应。
核心逻辑:
1、基本面(电解铝):社会库存继续走低,斜率变化(环比上周下降 3.6W 吨,目前 76.8W 吨),供给端云南复产持续,高开工率维持(5 月初电解铝运行产能来到 4269 万吨,环比增加 41 万吨,4 月云南地区复产 50.5 万吨,五月仍有 40-50 万吨复产产能空间),中游铝加工企业开工64.9%(周度持平,高于 22-23 年数据)需求整体稳定。铝材加工费部分处于 20-24 年内的低点。历史分位数在 10%一下,中游部分加工厂利润受到挤压。
2、 铝土矿-氧化铝:进入 5 月国内晋豫地区停产矿区依然未见复产迹象(国产铝土矿同比下滑 22%),地区有价无市的现象较为严重。消息上传出山西地区准备逐渐复产,但实际复工仍需观察。
3、宏观政策:国内 4 月经济数据公布,工业和出口亮眼,固定资产投资、房地产销售、社零、服务业生产指数则不同程度低于前值。考虑到假日周期以及采用支出法核算下地产低迷,呈现上述情况,当整体经济总量稳定趋势不改,不易悲观。
4、交易层面:铜铝比为 4.13,历史分位数为0.9992,沪铜持仓创新高、沪银和沪铝周内大幅度增仓。
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